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一是本次疫情对经济增速的短期冲击肯定远大于2003年非典。除了本次疫情范围更广、感染人数更多等因素外,一个非常重要的因素在于,当前服务业占比明显高于2003年。2019年第三产业增加值占国内生产总值的比重为53.9%,2003年为42%。2003年非典对经济的影响主要在二季度,当年二季度GDP增速分别比一三季度低1.5个百分点,预计今年一季度乃至全年的GDP增速下滑幅度会更大。GDP增速回落,有效贷款需求肯定受影响,银行全年贷款投放任务能否完成需要关注。
 
二是就业形势将格外严峻。主要是两类人群:上半年全国普通高校毕业生874万,农民工返工面临出乡、进城等多重限制,2019年全国农民工人数达到2.9亿人。特别是农民工回城受阻,收入暂时性中断,银行有关农民工、农户的贷款等可能面临还贷压力,需要高度关注。虽然不少银行都已经出台了针对特殊人群断供的临时性政策,但需要警惕临时性断供演变成永久性断供。
 
三是通胀压力短期不大,疫情结束后补偿消费、集中出行、集中开工可能推高CPI,四五月份CPI破6%的概率很高。疫情期间,供给需求两端同时承压,加上价格管控,CPI压力并不会太大,1月份数据大家已经看到了。但疫情结束后,特别是四五六几个月,CPI压力会比较大,除了报复性消费和生产需求外,这几个月的翘尾因素也比较高。需要关注通胀反弹对货币政策进而对银行流动性的可能影响。
 
四是疫情冲击全球经济,会反过来再影响中国出口。中国经济全球影响力今非昔比,中国疫情防控对全球需求、生产的冲击不容忽视。第一,近期很多大型国际会展、会议被迫取消;第二,部分国家旅游业受到严重打击,如泰国旅游业占GDP高达18%,游客超过四分之一来自中国;第三,中国是全球产业链的重要环节,据报道疫情发生后因中国配套企业生产受限,日韩较多车企无法正常生产。第四,中国需求下降,国际原油价格等都受到压制。世界银行之前曾经有研究显示,严重的大流行性疾病可能导致全球超过3万亿美元的经济损失。新冠疫情才是今年全球经济的黑天鹅事件。目前,很多国际机构在密切关注和评估新冠疫情的经济影响。美联储一般不太关注中国经济的,但是近期美联储主席表示已在评估疫情对美国经济的影响。IMF也在重新评估2020年全球经济形势。国际经济受冲击,反过来又会影响中国的对外经济往来,除了出口,进口、外国游客、外商直接投资乃至金融市场的外资都会受到影响。相应的,银行的相应业务(贸易融资、跨境结算等)也会收缩。
 
五是审慎分析并高度关注疫情对不同产行业的机遇和挑战。目前市场上这样的调查和分析有不少,一个总的判断是,疫情对一二三产业的影响逐步递增。这里只提两点:第一,就短期来看,没有哪个行业是完全受益的。如医药卫生行业,尽管口罩防护抗毒药瓶等需求激增,但普通医院门诊、健康体检、专科医院等需求大幅下降,另外医药制造业的开工、供应链等也存在较大压力。需要细致甄别各个细分行业的具体影响。第二,从银行的角度,既要关注各行业的存量贷款风险,更要关注长期受益行业的业务机遇,但一定要深入分析、谨慎选择。
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付兵涛

付兵涛

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银行业资深研究员,主要研究领域包括:宏观经济、货币政策、银行业发展。作者文章仅为个人观点,不代表任何机构。 博主更多文章,请搜索并关注微信公众号“hgtaoping”。 除明确注明为转载文章外,所有博文均为博主原创,未经博主允许,严禁转载。 联系方式:fubingtao@139.com

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