财新传媒
2018年02月02日 09:08

说说结构性政策

说说结构性政策

政策是经济指挥棒,无论是企业经营还是股票投资,都先要明辨政策大势。对2018年乃至未来几年的政策取向,去年底召开的中央经济工作会议强调,要统筹各项政策,加强政策协同,然后依次阐述了财政政策、货币政策、结构性政策、社会政策和改革开放政策五大政策方向。

这里面,结构性政策是比较新的一个提法。字面理解,应该是与宏观政策、总量政策相对而言的,但似乎略显拗口。不过,稍微往前翻一下旧新闻,2016年底中央经济工作会议新闻通稿对未来政策的表述是:“坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的政策思路”,一下子就豁然开朗起来:宏观政策=财政政策+货币政策......

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2018年01月23日 06:46

GDP增速企稳之后:近期特征与中期趋势

1月18日下午,国家统计局正式公布了2017年中国经济成绩单。我国GDP首次突破80万亿,实际同比增长6.9%,增速7年来首次提速。国家统计局用“稳中向好、好于预期”来评价中国经济在2017年的表现。

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2018年01月17日 16:27

银行业乱象有五大深层次原因 整治需正本清源

刚刚过去的这个周末,《中国银监会关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》一纸发文,再次引发人们关于银行业市场乱象的热议。

银监会有关部门负责人在答记者问中表示,在经历了2017年“三三四十”等一系列专项治理行动之后,银行业经营发展呈现出积极变化,金融市场乱象和违法违规行为高发多发势头得到初步遏制,但是金融风险高发多发态势依然复杂严峻,银行业股东管理、公司治理和风险防控机制还比较薄弱,市场乱象生成的深层次原因没有发生根本转变,打赢银行业风险防范化解攻坚战的任务仍很艰巨。

透过《进一步深化整治银行业市场乱象的意见》和《2018年整治银行业市场乱象工作......
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2018年01月16日 11:45

2017年出口数据有水分么?平均数与时点数的误导

2017年出口数据有水分么?平均数与时点数的误导

1月12日,海关公布2017年12月份及全年进出口数据,这么一句话引起我的注意:“全年累计来看,以美元计价的出口和进口增速分别为7.9%和15.9%。由于2017年人民币略有升值,以人民币计价的增速更高一些,出口和进口分别为10.8%和18.7%。”

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2017年12月24日 15:00

2018猜想系列之一:明年中国经济的最大风险是外部风险

2018猜想系列之一:明年中国经济的最大风险是外部风险

党的十九大报告提出未来三年要打好三大攻坚战:扶贫、污染治理和拆除风险引线。展望明年,中国经济面临的最大风险可能并不来自国内,而是来自国外。

第一,国际金融危机周期的十年魔咒会否重演?布雷顿森林体系解体以来,每个十年就发生一次全球性的国际金融危机,1987---1997/1998---2007/2008---2018?有人说危机就像生病,只会迟到不会缺席,这一魔咒会2018年如期来临么?

第二,高杠杆、高负债的隐忧。很多人批评中国经济增长是货币驱动,其实放眼全球,哪个国家不是这样?按照收入分类,高收入国家的宏观杠杆率最高,对信贷的依赖其实更大(链接:负债越多,收入越高?)。

第三......

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2017年10月24日 10:33

国庆长假返乡观察系列之四——烟

国庆长假返乡观察系列之四——烟


文/付兵涛

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老家曾被太祖御赐烟叶王国,至今县城还有太祖视察烟叶基地的纪念馆。烟叶也一直是我们家的主要经济收入来源,烟叶种植、收割和烤制也一直是我记忆中最为刻骨铭心的农活。记得看过高善文的一篇研究报告,分析不同农产品的劳动密集度,我觉得烟叶应该劳动密集程度最高的。

长期以来,烟农面临最大的问题还不是种植、收割、烤制过程中的艰辛劳动投入,而是销售环节受到的种种盘剥,因为烟草是国家统购统销、垄断经营。印象很深......

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2017年09月01日 20:48

特朗普操纵美国GDP数据?!

特朗普操纵美国GDP数据?!

美国经济分析局8月30日公布的数据显示,美国二季度实际GDP季环比折年率修正为3%,比初值2.6%高出0.4个百分点。

经济增速超预期推升每股,但也引发质疑。例如巴菲特对CNBC表示,美国经济看起来并不像是增长3%的样子。“要我猜的话,现在美国的经济增长率只有2%。”

不知道巴菲特是如何凭感觉来猜测经济增速是2%而不是3%的,但3%的增长率正是美国总统特朗普希望达到的目标,或许正是这一点引发了巴菲特的合理质疑。

但要如果仅凭这一点就认为美国经济分析局数据造假,理由显然太过牵强,也反映出巴菲特虽然贵为投资大师,但是对美国经济数据的编制和发布,要么是确实不懂,要么是揣着......

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2017年08月19日 12:15

莫畏浮云遮望眼 | 2017年7月份宏观数据点评

莫畏浮云遮望眼 | 2017年7月份宏观数据点评

8月14日上午,国家统计局公布了7月份投资、消费与工业生产数据。至此,7月份主要宏观经济数据基本发布完毕。与6月份相比,投资、零售、出口、工业同比增速均有所回落,但这主要受天气、灾害、环保督查等临时性因素影响,中国经济回稳向好的基本面没有改变,下半年有望继续保持平稳增长。

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2017年08月10日 21:51

美联储的人不吃饭么?兼谈当前通胀形势 | 伯南克《行动的勇气》笔记之三

美联储的人不吃饭么?兼谈当前通胀形势 | 伯南克《行动的勇气》笔记之三

根据国家统计局数据,7月份CPI同比上涨1.4%。

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2017年08月02日 11:59

金融危机逢七必现魔咒临近?

金融危机逢七必现魔咒临近?

2007年美国爆发次贷危机,至今正好十年,近期有人开始预言:国际金融危机十年一次,而且是逢七必现,因此,今年、最迟明年,将爆发新的国际金融危机。

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2017年07月04日 23:47

年中经济观察|全口径社会融资少了,忧还是喜?

在讨论上半年经济状况时,有一个比较难以准确回答的问题:与去年相比,社会融资到底是多了还是少了?

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2017年05月23日 09:15

中印比较系列之一 | 印度人口优势:看上去很多!

中印比较系列之一 | 印度人口优势:看上去很多!

中国必须得认真对待印度的竞争崛起了。

尽管从体量看,印度GDP还只有中国的不到五分之一,中国2016年GDP超过10万亿美元,印度GDP只有大约1.81万亿美元。

但是从增速看,印度已经超过中国。2016年,印度实际GDP增速为6.83%,中国为6.7%。再往前看,2015年,中印增速分别位6.9%和7.9%。往后看,根据IMF的预测,2017年中印增速分别为6.6%和7.2%。(见下图)

印度经济增速力压中国,据说最大的优势是人口。印度总人口已经接近中国,根据世界银行的数据,2015年,中国人口13.7亿,印度13.11亿人,但印度将很快超过中国成为世界第一人口大国。(见下图)

常......

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2017年05月13日 08:02

与穆迪商榷:到底什么才是核心“影子银行”?

近日,穆迪发布了最新的《中国影子银行季度监测报告》,称2016年影子银行资产增长21%,规模达64.5万亿,增速较2015年30%的增长率有所放缓。

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2017年04月25日 14:46

专车、黑车、出租车

网约车新政以来,听很多朋友抱怨,快车、专车不但价格越来越高,也越来越难约到了。我似乎并没有很明显的感觉,直到前些天晚上的一个经历。

晚上9:15,从一个繁华的购物商场出来,同时用两个网约车客户端叫车。滴滴专车提示目前附近没有可用车辆,无法叫车;滴滴快车一直显示正在安排车辆,并提示高峰期加价50%,同意,但十多分钟没有车;按照提示,给滴滴快车加10元钱小费,十分钟过去,依然没有车。神州专车也持续显示附近没有可用车辆。

两辆亮着红灯泡的黑车经过,上去问了一下,司机问了目的地(正规出租车起步价的距离),开口要50元,我说最多出30元,没有谈成。黑车司机来了一句,你再等会儿更......

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2017年04月24日 08:40

被忽视和低估的经济增长主动力

关于当前中国经济是否已经真正触底企稳的争论中,很多都是围绕产能利用率、房地产、基建、信贷、利率甚至挖掘机销量展开的,但却忽视和低估了一个最为重要的指标:消费。

4月18日,国务院总理李克强主持召开“贯彻新发展理念 培育发展新动能”座谈会,强调发展新动能要推动有效投资和消费升级互促共进。关于投资与消费,以前有很多认知误区,现在有很多认知盲区。

以前的认知误区,是夸大了投资对经济的作用,而忽略了消费才是拉动中国经济增长的最主要动力。人们常说的话是,中国长期依靠投资拉动的经济增长模式不可持续。然而,下图(图1)告诉我们,1978年-2016年的39......

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2017年04月18日 07:25

一季度经济数据的三大疑点

一季度经济数据的三大疑点

一季度主要经济数据在4月份17号上午如期而至,2017年中国经济开局良好、继续向好:GDP同比增长6.9%,虽然未能上七,但保持了去年四季度开始的回升势头;投资、特别是民间投资增速也继续回升,出口重回两位数正增长,汽车消费增速也在3月份由负转正。

但在众多喜人数据背后,也有几个颇为可疑的数据疑点,值得深入细致的诊断和分析。

首先,GDP环比增速偏低。国内喜欢关注同比增速,但国际上通行的则是GDP环比数据,因为环比数据更能反映经济的短期趋势。根据国家统计局的数据,今年一季度GDP环比增速只有1.3%。需要指出的是,GDP环比增速偏低并不是一个季节性现象,因为从2010年统计局公布环比数据以来,多数年份......

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2017年04月16日 18:28

今年经济最大的亮点或是出口

今年经济最大的亮点或是出口

国家统计局将在下周一也就是4月17日公布一季度主要经济数据,目前普遍预测一季度经济数据将比较靓丽。在笔者看来,一季度乃至全年经济最大的亮点,不是房地产,不是基建,而是出口。

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2017年04月13日 08:58

一千年太久,只争朝夕

一千年太久,只争朝夕

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2017年03月31日 23:32

“高利贷”宜疏不宜堵

“高利贷”宜疏不宜堵

这几天,山东聊城辱母杀人案在网上受到广泛关注,有关案情的各种背景资料和内幕消息大相径庭,甚至大有剧情反转之势。但必须强调,无论当事人受辱母亲是否有错在先(如高息揽存、非法集资),都不构成催债人暴利催债特别是实施非法的人......

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2017年03月28日 20:57

降成本初见成效 再库存仍在路上

降成本初见成效 再库存仍在路上

——2月份工业企业利润数据简评

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