党的十九大报告提出未来三年要打好三大攻坚战：扶贫、污染治理和拆除风险引线。展望明年，中国经济面临的最大风险可能并不来自国内，而是来自国外。
第一，国际金融危机周期的十年魔咒会否重演？布雷顿森林体系解体以来，每个十年就发生一次全球性的国际金融危机，1987---1997/1998---2007/2008---2018?有人说危机就像生病，只会迟到不会缺席，这一魔咒会2018年如期来临么？
第二，高杠杆、高负债的隐忧。很多人批评中国经济增长是货币驱动，其实放眼全球，哪个国家不是这样？按照收入分类，高收入国家的宏观杠杆率最高，对信贷的依赖其实更大（链接：负债越多，收入越高？）。
第三，美国经济看起来很美？过去两年，美国经济一直被认为是发达经济体中增长最快的，美联储也率先启动宽松退出。但也有人在不断指出美国经济光鲜下的种种隐忧。除了劳动参与率一直不高，我觉得最大的一问题是美国的家庭净储蓄率又回到了十年前的低位（下图），这意味着美国可能又在重复之前寅吃卯粮、透支未来的老路。
第四，股市泡沫隐忧。在央行量宽的支撑下，以美国为代表的发达经济体资本市场估值不断上升，但与此同时，主要金主满仓操作，市场波动率持续下降，难道是风暴来临前的可怕平静？（链接：三张图告诉你每股泡沫有多大）
第五，德国将是最大的黑天鹅？德国是欧洲的定盘星。但德国大选后默克尔组阁不顺，不排除重新大选的可能。但最可怕的是，目前市场对德国政坛分裂这种淡然处之的态度。如果说明年有黑天鹅，德国可能是最大的黑天鹅。
第六，美国贸易保护主义大棒以什么姿势挥舞？美国商务部已经明确对中国市场经济地位说不，下一步就是更加理直气壮的对中国出口进行各种调查。目前很多人预测知识产权可能是美国对中国发起贸易战的首要阵地，对此不可等闲视之。
第七，树欲静而风不止。我们一直强调和平崛起，强调合作共赢，但古有修昔底德陷阱，今后金德伯格陷阱。特朗普的国家安全战略报告把中国成为“修正主义强权”，把中国定位为战略竞争对手。我们在国际上树欲静而风不止。
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