中央经济工作会议提出建立促进房地产平稳发展的长效机制，房地产市场价格怎么走，目前市场预期上已经出现分歧，我觉得不妨做一下情景推演：

情景一：快速暴跌，就像当年的香港。但中央经济工作会议明确说了，防止出现大起大落，这句话可以理解为防治政策的大起大落，也可以理解为防止价格的大起大落，而且后者的可能性显然更大一些。实际上，站在目前的这个阶段，估计不会有几个人希望房价大幅回落，多数人想的可能是自己手上的房子不要跌，自己看中想买的房子尽快跌，但别人也是这么想的。至于地方政府、开发商、银行，连问都不用问。

情景二，持续阴跌，就像1990年代以来的日本。但对比中日之间的经济发展阶段，无论是城镇化进程、人口增长趋势、经济增长潜力，中国目前的情况与日本当年的情况都有很大差异。对中国经济未来十年的增速趋势，目前最悲观的预测也在3%以上。如果再考虑通胀因素，名义GDP增速至少应该能够保持在5%以上，与日本1990年代之后名义GDP长期停滞甚至负增长不可同日而语，根本不可能想象作为做大物质财富承载的房地产价格会长期阴跌。

情景三，横盘不动，好像找不到确切的案例。这不符合市场均衡的一般规律。

情景四，继续暴涨，重复2016年930政策之前一线城市的故事。最大的问题是，不讲政治。整理中央关于房地产调控机制的政策表述，建立长效机制的提法，中央层面的文件中最早出现在2011年总理政府工作报告。当年国办所发的政府工作报告任务分解表中，此项任务交给了住建部，结果大家都知道了。但这次是中央经济工作会议，作为明年与“三去一降一补”、农业供给侧结构性改革、振兴实体经济并列的四大任务之一。如果谁有疑问，可以参照目前的房地产库存状况。

情景五，小幅慢涨，就像美国2001年之前的情况。数据显示，在2006年美国房价见顶并导致次贷危机之前，美国总体房价至少上涨了30年，而且中间几乎从未出现过年度负增长的情况。颠覆我们关于中国房地产发展大趋势各种基本面分析的是，这期间，美国的城镇化率长期保持不变、货币供给总体保持稳定、土地市场始终是私有的，能找到的最大依据是，美国GDP规模持续稳定扩张，也就是总体社会财富持续增加，最终体现为房价的持续上涨。对比中国，如果我们相信未来十年GDP增速还能够保持3%以上的平均增速，那么就没有理由不得出房价也会继续上涨的结论。当然，大周期里面也会有小周期，这让我想起来自己2015年年初的一个猜想：北京二手房价即将进入第四轮上涨小周期？。