一是本次疫情对经济增速的短期冲击肯定远大于2003年非典。除了本次疫情范围更广、感染人数更多等因素外，一个非常重要的因素在于，当前服务业占比明显高于2003年。2019年第三产业增加值占国内生产总值的比重为53.9%，2003年为42%。2003年非典对经济的影响主要在二季度，当年二季度GDP增速分别比一三季度低1.5个百分点，预计今年一季度乃至全年的GDP增速下滑幅度会更大。GDP增速回落，有效贷款需求肯定受影响，银行全年贷款投放任务能否完成需要关注。

 

二是就业形势将格外严峻。主要是两类人群：上半年全国普通高校毕业生874万，农民工返工面临出乡、进城等多重限制，2019年全国农民工人数达到2.9亿人。特别是农民工回城受阻，收入暂时性中断，银行有关农民工、农户的贷款等可能面临还贷压力，需要高度关注。虽然不少银行都已经出台了针对特殊人群断供的临时性政策，但需要警惕临时性断供演变成永久性断供。

 

三是通胀压力短期不大，疫情结束后补偿消费、集中出行、集中开工可能推高CPI，四五月份CPI破6%的概率很高。疫情期间，供给需求两端同时承压，加上价格管控，CPI压力并不会太大，1月份数据大家已经看到了。但疫情结束后，特别是四五六几个月，CPI压力会比较大，除了报复性消费和生产需求外，这几个月的翘尾因素也比较高。需要关注通胀反弹对货币政策进而对银行流动性的可能影响。

 

四是疫情冲击全球经济，会反过来再影响中国出口。中国经济全球影响力今非昔比，中国疫情防控对全球需求、生产的冲击不容忽视。第一，近期很多大型国际会展、会议被迫取消；第二，部分国家旅游业受到严重打击，如泰国旅游业占GDP高达18%，游客超过四分之一来自中国；第三，中国是全球产业链的重要环节，据报道疫情发生后因中国配套企业生产受限，日韩较多车企无法正常生产。第四，中国需求下降，国际原油价格等都受到压制。世界银行之前曾经有研究显示，严重的大流行性疾病可能导致全球超过3万亿美元的经济损失。新冠疫情才是今年全球经济的黑天鹅事件。目前，很多国际机构在密切关注和评估新冠疫情的经济影响。美联储一般不太关注中国经济的，但是近期美联储主席表示已在评估疫情对美国经济的影响。IMF也在重新评估2020年全球经济形势。国际经济受冲击，反过来又会影响中国的对外经济往来，除了出口，进口、外国游客、外商直接投资乃至金融市场的外资都会受到影响。相应的，银行的相应业务（贸易融资、跨境结算等）也会收缩。

 

五是审慎分析并高度关注疫情对不同产行业的机遇和挑战。目前市场上这样的调查和分析有不少，一个总的判断是，疫情对一二三产业的影响逐步递增。这里只提两点：第一，就短期来看，没有哪个行业是完全受益的。如医药卫生行业，尽管口罩防护抗毒药瓶等需求激增，但普通医院门诊、健康体检、专科医院等需求大幅下降，另外医药制造业的开工、供应链等也存在较大压力。需要细致甄别各个细分行业的具体影响。第二，从银行的角度，既要关注各行业的存量贷款风险，更要关注长期受益行业的业务机遇，但一定要深入分析、谨慎选择。