财新传媒
2010年04月12日 22:46

2010年3月份信贷数据点评

 
4月12日下午,人民银行公布了3月份货币信贷数据,我们点评如下:

一、公司类中长期贷款略高于2月份

3月份人民币新增贷款5107亿元,比2月份下降约2000亿元。但少增部分主要来自于短期贷款和票据融资贷款,2月份短期贷款和票据融资贷款合计增加224亿元,3月份则大幅下降2308亿元。实际上,3月份公司类中长期贷款新增5191亿元,高于2月份的5088亿元。公司类中长期贷款主要用于项目投资,因此银行对项目投资的支持力度并未减弱。一季度累计,公司类中长期贷款新增1.78万亿元,高于去年一季度的1.68万亿元。

二、短期信贷继续将大大影响企业的流动资金需求

受贷款规模限制,去年7月份以来,票据融资已......

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2010年04月12日 15:04

三月逆差无碍一季度经济反弹

上周美国公布的一些数据显示,房市和就业依然是困扰美国经济的主要问题。全美地产经纪商协会(National Association of Realtors,简称NAR)上周一表示,2月份美国成屋签约销售指数为97.6,环比上升8.2%,高于市场预期。考虑到此前公布的2月份美国成屋销售量环比小幅下降,这应是2月份成屋销售价格上升所致。不过,3月份全美住宅建筑商协会(NAHB)房地产市场指数为15,低于2月份的17。该指数近一年来一直在17上下徘徊,远低于2002-2006年60左右的平均水平,说明美国房地产市场仍在低谷。最新的美国失业数据也不乐观。美国劳工部上周四发布的每周报告显示,截至4月3日当周首次申请失业救济人数增加18000人,至460000人。此前市场......
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2010年04月05日 00:02

云居寺&上方山

云居寺&上方山

今日到房山区的云居寺、上方山一游,拍了一些傻瓜照片留念,以下是精选的几张:

小径通幽塔

塔光辉映            

虔诚的信徒 

肉也成舍利

佛家草绿早

上方山山路

足音不见人

放养的毛驴

毛驴自悠闲

拧丝柏寿九百

傍晚猴下山

猴子稳坐树之巅

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2010年03月31日 23:31

央行货币政策委员会2010年1季度会议透出的信息

根据央行网站公布的货币政策委员会1季度例会纪要,对比去年四季的例会纪要,我们认为透露出如下3条信息:

1 对经济形势信心增强。对国内外经济形势的表述,今年1季度是“全球经济运行中的积极变化逐渐增多,我国经济回升向好的势头进一步巩固”,而却年四季度是“世界经济正在缓慢复苏,但基础仍不稳固,国际金融危机的影响也依然存在,各国宏观经济政策面临新的挑战。我国经济形势总体向好,但经济回升的内在动力仍然不足”。更少的措辞透露的是更强的信心。

2 三月份贷款应该超过7000亿元。对信贷的表述是,“提高金融支持经济发展的可持续性,维护金融体系健康稳定运行。保持银行体系流动性合理充裕,引导货币信贷总量适度增长。......

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2010年03月30日 19:50

2009年中国铁矿石进口依存度63.9%

铁矿石成本约占钢铁企业60%,行贿目的,无非是希望能够采购便宜的铁矿石。日照钢铁2003年与力拓结成了长协关系。当时,正是铁矿石供应由弱转旺之时。   行业知情人士透露,在2003年以前是矿业公司向钢厂行贿,希望钢铁企业多买长协矿。此后市场形势发生扭转,铁矿石价格连年上涨。

作为世界三大主要铁矿石供应商,力拓、必和必拓和淡水河谷掌握全球海运铁矿石贸易量的70%,中国则为世界最大铁矿石消费国。从2003年至2009年,中国平均每年铁矿石消耗量达到76.24亿吨,其中约有一半需要进口。2009年,进口铁矿石占中国铁矿石需求63.9%。尽管中国需要大量进口铁矿石,但对于铁矿石进口却采取资质限制的政策。中国商务部及五矿化工商会授权......

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2010年03月13日 22:18

转载:农村医保等米下锅

英国《金融时报》:农村医保等米下锅

(20100311英国《金融时报》)

在两会召开,政府大谈加大民生投入之际,中国卫生部于 3月9日通过其网站公布了2009年中国"新农合"(新型农村合作医疗)的最新统计数据。数据显示,2009年新农合筹资总额为944亿元。其中,中央财政补助资金269亿元,地方财政补助资金471亿元,农民个人缴费194亿元。从这个数据上不难看出,中国财政给农民买医疗费用的总额是740亿。

这个数据,平均到庞大的7.59亿参合的农民面前,意味着每个农民能够从政府财政手里拿到的医疗补贴不到一百元。一百元,连南京周久耕抽的一包天价烟都不及的数据,让两会上关于政府加大民生投入的话题充满了尴尬。这种尴尬来源于:2......

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2010年03月01日 12:37

2009年房价上涨最快的三个省市是上海、甘肃和宁夏

上周,国家统计局公布了“2009年国民经济和社会发展统计公报”,2009年中国经济增长8.7%,按照中国经济总量占世界经济7%估计,拉动世界经济增长大约0.6个百分点。但由于欧美日等世界主要经济体2009年GDP均出现下降,世界经济2009年下降约0.8%。统计公报中的一个数据引起比较大的争议,那就是2009年“70个大中城市房屋销售价格上涨1.5%”,由于该数据与大多数人生活感知相去太远,招致不少人的质疑。统计局通过有关媒体进行了简单解释,指出2009年房价是上半年跌、下半年涨,而1.5%是一个全年平均涨幅,但这依然难以让人信服。在我们看来,除了与直观感受不符外,最大的问题在于这一指标的异常变动:2005年到2008年,70个大中城市房屋销售价格......

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2010年02月22日 11:40

存款准备金率上调乃顺势而为,维持加息时点预期不变

对于央行节前年内第二次上调法定存款准备金(RRR),我个人认为短期内不会对市场流动性产生大的冲击:

第一,自从1月25上次上调RRR交款日到目前,央行公开市场操作每周都是资金净投放,一个月来净投放资金6690亿元,而两次上调RRR冻结的资金也不过5000元左右(中小银行RRR未变)。

第二,据媒体报道,上次宣布RRR上调的同时,对部分一月份贷款发放过快的银行实施额外0.5个百分点的惩罚性差别存款准备金率,使得这些银行不得不在1月下午主动压缩贷款。而未被“差别”的银行放款则相应加快,特别是2月份刚到,被压抑的贷款冲动又再次反弹,央行再次提高RRR,应该属于顺势而为,预计曾被“差别”的银行此次应该不会再被上调,只有那些......

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2010年02月20日 11:30

以前瞻性的经营策略应对形势与政策变化

进入2010年,宏观经济形势并没有太多出人意料的变化。国际经济延续缓慢复苏态势。美国1月份失业率为9.7%,是金融危机以来首次下降。欧元区1月份制造业PMI从去年12月份的51.6上升到了52.4,为2008年1月以来的最高水平。国际货币基金组织1月份发布的《世界经济展望》报告预计,2010年世界经济将增长3.9%,比去年10月份的预测提高0.8个百分点。
 
我国经济也开局良好。1月份,中国进出口总值2047.82亿美元,同比增长44.4%;居民消费价格(CPI)同比上涨1.5%,工业品出厂价格(PPI)同比上涨4.3%。按照惯例统计局不公布1月份社会消费品零售额及投资等数据,但1月份汽车销售创历史新......
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2010年01月27日 13:03

黄金的第二次价值重估?

纵观2009年的国际金融市场,黄金堪称市场的一大兴奋点。国际黄金现货价格从年初第一个交易日的880美元,到11月27日的1178美元,累计上涨33.5%,金价已经成功站上1000美元大关。
按照冲千记录,今年的黄金走势,大致可以分为三个阶段。从年初到2月中旬为第一个阶段,黄金价格携2008年最后两个月的上涨势头,从年初的880美元一路冲到2月20日的1006美元(当日最高价,实际收在993美元),此为黄金在今年的第一次冲击1000美元大关。2月中旬到6月初为第二个阶段。期间,黄金价格经历了3、4两个月的回调,一度跌到4月中旬的860美元左右。之后,金价再次上攻,特别是得益于美元在5月份大幅下跌,金价在5月份单......
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2010年01月02日 09:30

2010元旦什刹海滑冰

2010元旦什刹海滑冰

2010年,元旦;北京什刹海;冷,晴,无风。宜滑冰。

人真不少

这个双人滑冰车真是一大发明

这个更绝!

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2010年01月01日 09:44

新年你许什么愿?

又是一个新年到,我们很多人可能都会脱口而出“时间真是太快了”,透着无限的无奈和伤感,其实我们应该感到幸福的,因为如果感觉“时间过得太慢了”,要么是“度日如年”,生活维艰;要么是“无聊透顶”,没有追求。感觉时间快的人,也许天天忙的团团转,但至少是充实的。

但不管怎么说,感叹时间过的快的,总是有些许遗憾:该做的事还没有,该说的话还没有说,该爱的人还没来,。。。。。。,总之是一大堆未了事儿吧。这也就自然引出了新年第一天要做的事儿,许愿?但为什么还要在新年钟声敲响的那一刻来许愿呢?我的理解,不外乎三种情形:一是极端的,生活真的是太充实了,怕不再新年第一时间许愿,以后就忙的连许愿的时间都没有,到......

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2009年12月28日 18:10

关于CPI指数与实际感受不符的问题

长期以来,很多人都对中国统计局公布的数据保持强烈的质疑态度,对CPI的的质疑就是一例。几年前曾有证券公司分析师有过一篇份量很重的分析,最近有个朋友写了一个类的评论(“内地CPI遭系统性质疑 30年来货币购买力下降程度被严重低估”),对此,我也基本认同。其实类似的问题还有很多,比如房价问题,北京房价今年疯长,很多楼盘涨幅都在50%以上,但国家统计局公布的北京11月份房屋销售价格指数,同比增长5.7%,环比增长2.1%,估计连三岁小孩儿都不相信。
 
不过,我并不太别怀疑统计局故意造假,有一个可以参照的指标是,比CPI更能反映总体物价水平的GDP缩减指数,我粗略......
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2009年12月17日 20:40

钢铁产能过剩没有想象的可怕

产能过剩一直是一个有争议的提法。今年9月26日,国务院转发了有关部门抑制部分行业产能过剩的意见(国发〔2009〕38号),指出钢铁、水泥、煤化工、平板玻璃、多晶硅、风能设备六个行业存在严重的产能过剩,并分别提出了相应的行业调控政策。

但是,对于相关行业是否确实存在严重的产能过剩,相关方面仍存在一些质疑(如媒体报道的国家科技部内部报告对新能源产业“产能过剩”说法的质疑)。撇开具体争议不谈,我们认为,产能过剩可能确实存在,但产能过剩本身可能并没有想象的那么可怕。我们以钢铁为例来说明这个问题。

钢铁业在过剩中发展壮大

首先,过去几年中钢铁量价齐升。钢铁一直是产能过剩的防范重点,但是钢铁产能却......

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2009年12月14日 08:50

11月份居民消费贷款在2000亿元以上

11月份的贷款数据,有三个值得关注的特征:

一是月度企业类贷款降至年内最低。11月份非金融性公司及其他部门贷款增加570亿元,月增量环比下降280多亿元,为今年以来最低。企业类贷款出现下降,主要是由于部分银行,特别是股份制银行,受资本充足率限制,开始在年底有意识的控制贷款发放。根据银监会副主席王兆星披露,目前银监会要求中小银行的最低资本充足率为10%,而对大型银行的最低资本充足率要求为11%。而根据今年半年报,工中建交四家上市大银行资本充足率均在11%以上,但浦发银行、民生银行、深发展银行、兴业银行资本充足率均在10%以下,这意味着这四家银行按规定可能已经无法再增加贷款。

二是票据融资已经降至正常水平......

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2009年11月30日 23:03

中国电影票价为什么这么贵?

昨天晚上去看《2012》,算是周末两天加班中的唯一休息。说实话,尽管是大片,但若不是有电影兑换券,让我掏60元真金白银去看两个小时的电影,我还真的觉得物有不值。

中国的票价有多贵?可以与美国做过对比。20065年我在美国学习时,同学请我看了一场“哈利波特”,忘了是第几部,但票价似乎是8美元。其实,美国的电影票价一般是5-10美元,相当于美国一般家庭月收入(2000美元)的1/200-1/400,而我们50元的票价,按照北京2008年家庭年均收入2.5万元计算,大概相当于月收入的1/40左右。这就难怪,在美国,当“巧克力工厂”这样的儿童励志影片放映时,一般都是全家三口人集体到电影院看,而中国几乎看不到一家三口一起看电影的情况。

<......
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2009年11月27日 21:56

让有闲的有钱、有钱的有闲

11月25日国务院常务会议,讨论并原则通过《关于加快发展旅游业的意见》。提出了促进旅游业发展的五条建议:一是放宽旅游市场准入,二是优化旅游消费环境,三是推动旅游产品多样化发展,四是加强旅游从业人员素质建设和旅游市场监管,五是推进节能环保。这些措施都很必要,但制约旅游业发展的根本因素却并不在此。根本的制约因素,其实早在几年前颇为流行的一首歌曲“我想去桂林”已经一语道破:

我想去桂林呀我想去桂林

可是有时间的时候我却没有钱

我想去桂林呀我想去桂林

可是有了钱的时候我却没时间

   因此,思路也很简单,给给有时间的人钱,给有钱的人时间。
<......
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2009年11月23日 20:51

黄金进入千美元时代

上周,国际黄金价格继续上涨。截至上周五,国际黄金现货价格比年初已经上涨30.3%。实际上,最近两个月来,国际黄金价格连续刷新历史纪录,纽约黄金期货价格已经基本站稳了1000美元大关;2009年第三季度平均金价约为960美元每盎司,比去年同期高出10%。11月9日,纽约黄金期货价格跃上了1100美元;16日,纽约黄金期货价格大涨22.50美元,收于1139.20美元,涨幅为2%;20日纽约黄金期货价格为1144.6美元每盎司,黄金现货价格也登上1150.60的历史新高。那么,是什么因素导致近期金价的持续快速上涨,其后市走势又是如何?

作为一种商品,黄金价格走势首先是由其供求关系决定的。黄金的供给包括三个方面,金矿总供应量(金矿生产+净生产商套......

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2009年11月22日 10:52

竞底还是竞生?

昨天去小区旁边的洗车店洗车,发现老板换了,还好自己几个月前办的洗车卡新老板还认帐。他们说,原来的老板走人,是因为紧邻这家店旁边又开了一家洗车店,老板感觉竞争压力太大难赚钱就走了。走之前,还低价出售了不少洗车卡。小区旁边的洗车店从一家变为两家,对我来说自然是好事儿,有竞争了,服务和价格肯定会更好。不过,这也让我想起前几天才看到的一个管理小故事,标题是:“中国人的竞底情结”:

  
  东欧一座城市,在城东和城西各修筑了一条新马路。犹太人在西边,中国人在东边,各开了一家修车店。他们的价格都很公道,服务非常好,两家店的生意都很红火。
  不......
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2009年11月18日 21:51

每一刻都是唯一!

“09年09月09日09点09分09秒,是千年难遇的六九连珠!  完美瞬间马上就要到了,在这个神奇的时刻,送一份祝福,祝好运长长久久!”

“Do you know? At 12hr 34 minutes 56seconds on 7th August this year,the time and date will be

12:34:56 07/08/09 1 2 3 4 5 6 7 8 9 This'll never happen in your life again! Amaze your friends, be the first to tell them!”

今天在地铁上清理手机上积存的短信,发现了上面这两条短信。感谢和祝福发短信过来的朋友。其实,我们生命中的每一刻都是唯一的,“人不能跨过同一条河流两次”,如果把每一刻都当成生命中的唯一来珍惜,那么我们的生活将不知要现在灿烂和幸福多少倍?

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